2019年以來，包裝紙和文化紙價(jià)格呈現(xiàn)出了兩極分化的態(tài)勢(shì)，一邊是龍頭紙企帶頭降價(jià)，引得眾紙廠多次跟跌；另一邊則為多家大型紙廠連續(xù)強(qiáng)勢(shì)提漲，價(jià)格居高不下。在文化紙強(qiáng)勢(shì)上漲的情況下，包裝紙為何會(huì)斷崖式下跌呢？

2月，包裝紙價(jià)格漲勢(shì)洶洶，3月初，玖龍紙業(yè)高層在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，成品紙應(yīng)有200元/噸的漲幅。可令人倍感意外的是3月中旬，紙價(jià)卻低下了高貴的“頭顱”，玖龍?jiān)聝?nèi)即宣布了兩次降價(jià)計(jì)劃，各大生產(chǎn)基地每次普降100-200元/噸，在包裝紙市場(chǎng)掀起兩波降價(jià)潮。進(jìn)入4月，包裝紙價(jià)格繼續(xù)延續(xù)降價(jià)態(tài)勢(shì)，以玖龍、理文等包裝龍頭為首的大批紙廠跟跌50-200元/噸。

時(shí)至5月，行情并未好轉(zhuǎn)，在玖龍新降價(jià)函的作用下，包裝紙市場(chǎng)再陷陰霾，瓦楞紙、牛卡紙、再生箱板紙等多紙種價(jià)格再次下調(diào)50-200元/噸。其中，泉州玖龍瓦楞紙下調(diào)100元/噸，牛卡紙部分下調(diào)50元/噸；東莞玖龍牛卡和再生箱板紙部分下調(diào)150-200元/噸，瓦楞紙下調(diào)100-150元/噸。隨后，多家紙廠再次跟跌50-100元/噸。

以瓦楞紙為例，根據(jù)中國紙網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年2月瓦楞紙價(jià)格達(dá)到頂峰，之后便一路下行，4月至5月初稍有企穩(wěn)，但隨著新一輪降價(jià)潮的來臨，瓦楞紙價(jià)格再度下跌。新數(shù)據(jù)顯示，近期，玖龍、理文等多家紙廠瓦楞紙價(jià)下調(diào)50-200元/噸。需求淡季，瓦楞紙價(jià)格能否維穩(wěn)，仍屬未知數(shù)。

產(chǎn)能迅猛擴(kuò)張，包裝紙供過于求

如今，產(chǎn)能過剩在各行各業(yè)都或多或少的存在，但在包裝紙行業(yè)則尤其明顯。2010年，隨著歐美經(jīng)濟(jì)衰落，中國經(jīng)濟(jì)增速開始回落，包裝紙需求達(dá)到頂峰，但受到累計(jì)產(chǎn)能持續(xù)增多的影響，包裝紙市場(chǎng)近年來一直處于供過于求的狀態(tài)。以至于包裝紙行業(yè)經(jīng)過六年的淘汰整合，淘汰了二三千萬噸的落后造紙產(chǎn)能后，才實(shí)現(xiàn)供需弱平穩(wěn)。

然而，2016年以來的價(jià)格瘋漲讓造紙行業(yè)迎來了短暫繁榮，造紙產(chǎn)能迅猛擴(kuò)張。到了2017年國內(nèi)包裝紙產(chǎn)量達(dá)到6400萬噸，占全世界總量的三分之一。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年投產(chǎn)的新增造紙產(chǎn)能就高達(dá)1000多萬噸，但全包裝紙需求不過300萬。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的東南亞和中東地區(qū)宣布的箱板紙總產(chǎn)能也就只有250萬噸。

新建產(chǎn)能的迅猛擴(kuò)張使得包裝紙市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求，雖然紙廠頻頻停機(jī)，卻也未能挽回頹勢(shì)。進(jìn)入2019年，紙廠為搶年后紅利選擇不停機(jī)，產(chǎn)能進(jìn)一步高漲，在包裝紙需求淡季，紙廠銷售出現(xiàn)嚴(yán)重的梗阻，不得不通過降價(jià)的方式來緩解庫存壓力。

中美貿(mào)易戰(zhàn)，間接影響巨大

5月10日，美國宣布將2000億美元中國輸美商品關(guān)稅從10%上調(diào)至25%。5月13日，中方針對(duì)美國的加稅政策作出硬氣回應(yīng)，自6月1日起，對(duì)原產(chǎn)于美國約600億美元進(jìn)口商品實(shí)施加征關(guān)稅。

2018年中國從美國進(jìn)口的箱板紙數(shù)量超54.6萬噸，占當(dāng)年進(jìn)口總量的40%，其中僅稅則號(hào)48041100下的產(chǎn)品進(jìn)口量就達(dá)到了54.1萬噸，這一稅則號(hào)產(chǎn)品的稅率將繼續(xù)保持5%。盡管貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)造紙和紙制品業(yè)的直接影響相對(duì)不大，但貿(mào)易戰(zhàn)涉及領(lǐng)域繁多對(duì)造紙和紙制品業(yè)的間接影響卻是不可估量的。如：家電巨頭格蘭仕剛性要求其一紙箱包裝供應(yīng)商降價(jià)20%，以共同應(yīng)對(duì)美國對(duì)中國出口家電增加25%關(guān)稅的影響。

除家電產(chǎn)業(yè)外，貿(mào)易戰(zhàn)還涉及眾多行業(yè)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，此次美國加征的2000億美元的商品清單中涉及6031項(xiàng)產(chǎn)品，占中國2017年向美國出口總額的38%-46%。清單不僅僅涵蓋了電機(jī)電氣設(shè)備和機(jī)械器具等高端制造行業(yè)，很多低端制造業(yè)產(chǎn)品和消費(fèi)品也位列其中，消費(fèi)品的比重首次達(dá)到23%。關(guān)稅的提升使得上述產(chǎn)品出口額下降，間接影響了包裝廠的訂單量，也就意味著包裝紙需求將大量減少，對(duì)于造紙行業(yè)來說，一旦需求繼續(xù)萎縮，包裝紙市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砀蟮奶魬?zhàn)。

市場(chǎng)需求低迷，紙企形勢(shì)嚴(yán)峻

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，是以需求為導(dǎo)向而非以供給為導(dǎo)向的。而需求導(dǎo)向，首先是消費(fèi)。自2012年以來，社會(huì)零售總額增速就一直處于下行通道中，眾多行業(yè)產(chǎn)品需求下滑。包裝行業(yè)涉及領(lǐng)域眾多，其中消費(fèi)品市場(chǎng)占據(jù)著非常大的比例。以手機(jī)、汽車兩大類核心消費(fèi)品為例，2019年一季度都出現(xiàn)了不同程度的降幅，作為包裝需求大戶，這兩行業(yè)效益出現(xiàn)大跌，尾隨而來的必然將會(huì)是包裝行業(yè)的低迷。

2018年，我國快遞業(yè)務(wù)量突破500億件，連續(xù)5年位居世界。電子商務(wù)的發(fā)展原本為包裝紙箱業(yè)務(wù)提供了強(qiáng)有力的支撐，但隨著成本上漲以及環(huán)保意識(shí)的提高，電商及物流企業(yè)紛紛進(jìn)行快遞包裝改革，如申通快遞在南京地區(qū)投產(chǎn)的內(nèi)置緩沖氣囊可替代傳統(tǒng)紙箱的塑料箱等。紙質(zhì)快遞包裝使用量的減少使得下游包裝企業(yè)接單量不斷下滑，作為上游的包裝紙廠日子自然也不會(huì)好過。

在當(dāng)前嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)下，無論是做內(nèi)銷訂單還是出口轉(zhuǎn)廠訂單，都萎縮的非常厲害。理文造紙首席執(zhí)行官李文斌在股東大會(huì)上就曾表示，自中美貿(mào)易摩擦開始以來，現(xiàn)時(shí)內(nèi)地包裝紙市場(chǎng)需求萎縮了10%，且難料未來走勢(shì)。同時(shí)，有客戶將訂單轉(zhuǎn)移至東南亞，為此，理文造紙正在東南亞籌備新的生產(chǎn)線。除貿(mào)易戰(zhàn)因素外，人工、土地、原材料等原因也進(jìn)一步助推企業(yè)將訂單轉(zhuǎn)至東南亞，紙廠在越南等地建廠已漸成趨勢(shì)，使得本就內(nèi)需低迷的國內(nèi)包裝紙市場(chǎng)形勢(shì)變得更加嚴(yán)峻。

低價(jià)血拼保出貨，企業(yè)陷惡性競(jìng)爭(zhēng)

包裝紙價(jià)格的持續(xù)弱勢(shì)，除了與上述因素有關(guān)之外，還有一些其他因素依然值得大家仔細(xì)思考一番。春節(jié)后，面對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的需求不足，為了擠掉競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，終端品牌商開始了慘烈的價(jià)格戰(zhàn)，而作為包裝供貨商的包裝行業(yè)將所受到的降價(jià)壓力轉(zhuǎn)嫁于上游紙廠。在巨大的庫存壓力面前，同行之間低價(jià)搶單現(xiàn)象變得十分普遍，企業(yè)通過低價(jià)血拼的方式力保出貨，這也使得包裝紙價(jià)格想要短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)逆市上揚(yáng)變得異常艱辛。

玖龍作為一個(gè)產(chǎn)能即將破1800萬噸的紙業(yè)帝國，所面臨的庫存壓力自然是十分嚴(yán)峻。其所采取的頻繁降價(jià)策略，一方面滿足客戶需求加快出貨，另一方面則利用國廢與外廢巨大價(jià)差所帶來的成本優(yōu)勢(shì)，迫使大量中小紙企退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，鞏固其產(chǎn)業(yè)龍頭地位的同時(shí)重掌包裝紙議價(jià)大權(quán)。

2019年是新增造紙產(chǎn)能大量釋放的一年，但由于市場(chǎng)需求疲軟，紙廠庫存壓力猶存，外加中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，短期內(nèi)包裝紙價(jià)格能否維穩(wěn)仍屬未知。